* Задача
Капитальные активы могут генерировать совершенно разные денежные потоки в разных руках. Это может привести к большой разнице между оценками потенциальных покупателей. Важность поиска подходящего покупателя для всей компании или конкретного бизнес-актива трудно переоценить. Он часто затмевает влияние других исходных данных для оценки (например, оценки стоимости капитала).
По понятным причинам, связанным с конкуренцией, потенциальные покупатели не раскрывают полностью свои бизнес-стратегии перед общественностью. Эти стратегии также часто меняются. Реальный финансовый эффект от конкретного приобретения остается неясным. Кто должен войти в список претендентов — не главная проблема. Правильное ранжирование потенциальных покупателей — более сложная задача.
Один из способов справиться с этой информационной асимметрией — просто обратиться ко всем, кто попал в шорт-лист, и устроить что-то вроде контролируемого аукциона. Если правила адекватны (и все участники придерживаются этих правил), это позаботится о рейтинге. По окончании аукциона продавец может начать переговоры с наиболее перспективным покупателем.
На этом этапе продавец уже предоставил определенную информацию для составления полного списка. Вышеупомянутые правила (включая положения о неразглашении) направлены на ограничение рисков для продавца, связанных с предоставлением информации. Однако тот простой факт, что компания продается, неизбежно изменит мышление и принятие решений людей/компаний, попавших в шорт-лист. Это может создать конкурентное преимущество. Сознательно или бессознательно.
Это не проблема, если продавцу удается заключить сделку в разумные сроки. Это может стать настоящей проблемой, если процесс по какой-либо причине остановится или замедлится.
Собирать информацию для себя и предоставлять ее другим — это очень сложный процесс. Важно сохранять гибкость и не заходить в тупик.
* Наш подход
Поэтому KC Corporate Finance специализируется на гибком пошаговом процессе поиска. Вначале мы скромно оценили свою способность правильно расставить потенциальных покупателей в шорт-листе. Информационная асимметрия, описанная выше, реальна: вы не знаете того, чего не знаете. Проанализировав конкретное ценностное предложение компании клиента и отрасли в целом, мы начинаем переговоры с наиболее перспективным покупателем. В тот момент. Этот контакт часто дает новую важную информацию. Это может изменить наш анализ компании. Это может удлинить или сократить короткий список.
Затем мы осторожно переходим к другим кандидатам. Поддерживать очень тесный контакт с нашим клиентом. Качество конкретного кандидата определяет качество и количество предоставляемой нами информации. Каждый новый контакт — это момент обучения. С каждым разом профиль идеального покупателя становится все более четким. В определенный момент мы можем, при необходимости, скорректировать нашу оценку компании и продолжить переговоры с (очень) небольшим подмножеством кандидатов.
В конце концов беседы с одним из этих кандидатов достигнут стадии, которая оправдает эксклюзивность. Это, как мы надеемся, приведет к заключению сделки (наброскам) при условии проведения должной проверки.
В зависимости от результатов этапа due diligence сделка будет закрыта, иногда с некоторыми корректировками, или отменена.
Доверенный советник
Отличительной особенностью KC Corporate Finance является то, что она работает только с частными продавцами. Наши клиенты знают, что мы не принимаем сделки M&A от (зачастую очень влиятельных) покупателей. У нас нет конфликта интересов, а структура гонорара обеспечивает правильные стимулы, чтобы сделка была успешной как для клиента, так и для нас.
Покупатели также уважают наш подход, поскольку он гарантирует, что мы, как посредник, никогда не отдадим предпочтение одному покупателю перед другим. Это гарантирует равные условия для покупателей. Кроме того, им легче открыто обсуждать свою стратегию (приобретения).
* После сделки
Мы считаем себя обязанными оказывать помощь и после заключения сделки. Мы рады поделиться с нашими клиентами своим опытом в области управления состоянием. В нетранзакционном, аналитическом контексте.
Во многих случаях услуги всего KC Alliance будут полезны и после заключения сделки: