* Die Herausforderung
Kapitalvermögen kann in verschiedenen Händen sehr unterschiedliche Cashflows erzeugen. Dies kann zu großen Unterschieden in der Bewertung durch potenzielle Käufer führen. Es kann nicht hoch genug eingeschätzt werden, wie wichtig es ist, den richtigen Käufer für ein komplettes Unternehmen oder ein bestimmtes Wirtschaftsgut zu finden. Er übertrifft oft die Auswirkungen anderer Bewertungsfaktoren (z. B. Kapitalkostenschätzungen).
Aus offensichtlichen Wettbewerbsgründen legen potenzielle Käufer ihre Geschäftsstrategien nicht in vollem Umfang öffentlich offen. Auch diese Strategien ändern sich häufig. Die tatsächliche finanzielle Auswirkung einer bestimmten Übernahme bleibt unklar. Wer in die engere Wahl kommt, ist nicht das Hauptproblem. Die korrekte Einstufung potenzieller Käufer ist eine größere Herausforderung.
Eine Möglichkeit, mit dieser Informationsasymmetrie umzugehen, besteht darin, einfach alle Bewerber auf der Liste anzusprechen und eine Art kontrollierte Auktion zu veranstalten. Wenn die Regeln angemessen sind (und alle Teilnehmer sich an diese Regeln halten), ist die Rangliste damit erledigt. Am Ende der Auktion kann der Verkäufer mit dem vielversprechendsten Käufer in Verhandlungen treten.
In diesem Stadium hat der Verkäufer der vollständigen Auswahlliste bereits bestimmte Informationen zur Verfügung gestellt. Die vorgenannten Vorschriften (einschließlich der Bestimmungen über die Geheimhaltung) zielen darauf ab, die mit der Bereitstellung von Informationen verbundenen Risiken für den Verkäufer zu begrenzen. Die einfache Tatsache, dass das Unternehmen zum Verkauf steht, wird jedoch unweigerlich die Denkweise und die Entscheidungsfindung der Personen/Unternehmen auf der Auswahlliste verändern. Sie kann einen Wettbewerbsvorteil schaffen. Bewusst oder unbewusst.
Das ist kein Problem, wenn es dem Verkäufer gelingt, das Geschäft innerhalb eines angemessenen Zeitraums tatsächlich abzuschließen. Es könnte zu einem echten Problem werden, wenn der Prozess aus irgendeinem Grund anhält oder sich verlangsamt.
Das Sammeln von Informationen für sich selbst und die Weitergabe von Informationen an andere ist ein Balanceakt. Es ist wichtig, flexibel zu bleiben und nicht in eine Sackgasse zu laufen.
* Unser Ansatz
KC Corporate Finance ist daher auf einen flexiblen, schrittweisen Erkundungsprozess spezialisiert. Zu Beginn bleiben wir bescheiden, was unsere Fähigkeit angeht, die potenziellen Käufer auf der Auswahlliste richtig einzuordnen. Die oben beschriebene Informationsasymmetrie ist real: Man weiß nicht, was man nicht weiß. Nach der Analyse des spezifischen Wertversprechens des Unternehmens unseres Kunden und der Branche als Ganzes beginnen wir mit dem vielversprechendsten Käufer zu sprechen. Zu diesem Zeitpunkt dieser Kontakt oft wichtige neue Informationen. Sie kann unsere Analyse des Unternehmens verändern. Sie kann die Auswahlliste verlängern oder verkürzen.
Von dort aus gehen wir vorsichtig zu anderen Kandidaten über. Wir halten sehr engen Kontakt zu unserem Kunden. Die Qualität eines bestimmten Bewerbers bestimmt die Qualität und Quantität der von uns bereitgestellten Informationen. Jeder neue Kontakt ist ein Lernmoment. Mit jedem Mal wird das Profil des idealen Käufers klarer. Ab einem bestimmten Punkt können wir gegebenenfalls unsere Bewertung des Unternehmens anpassen und unsere Gespräche mit einer (sehr) kleinen Gruppe von Kandidaten fortsetzen.
Irgendwann werden die Gespräche mit einem dieser Kandidaten ein Stadium erreichen, das eine Exklusivität rechtfertigt. Dies führt hoffentlich zu einem Abschluss (in groben Zügen), vorbehaltlich der Due Diligence.
Je nach dem Ergebnis der Due-Diligence-Phase wird das Geschäft abgeschlossen, manchmal nach bestimmten Anpassungen, oder abgebrochen.
Vertrauensvoller Berater
Die Tatsache, dass KC Corporate Finance nur für private Verkäufer arbeitet, ist ein Unterscheidungsmerkmal. Unsere Kunden wissen, dass wir keine M&A-Geschäfte von (oft sehr mächtigen) Käufern annehmen. Es gibt keine Interessenkonflikte, und unsere Honorarstruktur bietet die richtigen Anreize, um das Geschäft für unseren Kunden und für uns zu einem Erfolg zu machen.
Die Käufer respektieren unseren Ansatz auch deshalb, weil er ihnen garantiert, dass wir als Vermittler niemals einen Käufer gegenüber einem anderen bevorzugen werden. Sie garantiert gleiche Bedingungen für die Käufer. Es macht es ihnen auch leichter, ihre (Akquisitions-)Strategie offen zu diskutieren.
* Nach der Transaktion
Wir fühlen uns verpflichtet, unsere Unterstützung über das Geschäft hinaus auszuweiten. Wir freuen uns, unser Know-how im Bereich der Vermögensverwaltung mit unseren Kunden zu teilen. In einem nicht-transaktionalen, analytischen Kontext.
In vielen Fällen werden die Dienste der gesamten KC Alliance auch nach der Transaktion von großem praktischen Nutzen sein: